分红型保险抗风险能力较强

截至2017年底全国生产和建设煤矿4980处，产能43.6亿吨，其中生产煤矿3907处，产能33.4亿吨。

此外，国家对铁路出台的措施开始显效，蒙冀铁路自鄂尔多斯发往曹妃甸港，4月蒙冀线开始发运万吨列，全年预计同比增加2800万吨，内蒙古煤炭下水能力得到进一步提升。鄂尔多斯今年新增产能约0.5亿吨。

综合来看，此轮价格上涨逐渐消耗下游利好支撑，5月盛夏未至，后续需求力量支撑不足导致下游市场采购压力不大，市场供给能力增强，煤炭市场供给结构整体维持相对宽松，长协价格对市场价格稳定作用越来越大。再其次，产能释放叠加铁路运输能力提升，煤炭供给能力增强。受这些因素支撑，下游煤炭采购节奏放缓且主要以长协煤为采购对象，对市场煤价的拉动作用微弱。5月16日，国家能源集团对外采购煤价每吨上调30元，由之前的4月21日至5月15日的每吨330元调整为360元，据悉收购情况仍不理想。近期，国内煤市上下游价格全面止跌转涨，北方港口市场5500大卡动力煤现货价格上涨至每吨630元至650元，较4月低值上涨幅度超过10%。

近两年，长协煤在市场中的占比不断提升，在市场供给并不紧缺的状态下，市场煤贸易量受长协煤兑现挤压，其价格即便攀高亦难以持续，而低于长协价格运行概率更大。但是，笔者认为从目前市场价格运行的状态和支撑价格上行的因素来看，市场价格上涨空间有限，在现有的市场背景下，无论是煤价绿色区间还是电厂采购的限价令都将形成影响价格上行的天花板。绿色区间煤价促进煤电双赢多年来，煤炭企业与电力企业就像是一对冤家，煤电顶牛时有发生。

而随着中长期合同制度不断完善，中长期合同签约履约率明显提高，对稳定供需关系和煤炭价格发挥重要作用。由此可见，处于绿色区间的煤价可为煤电双方带来互利。此价格水平兼顾了双方的利益，能够充分反映国内煤矿的生产成本和用户的承受能力，有利于涉煤企业的稳定运营，有利于煤炭产业链、物流链的顺畅周转，有利于煤电行业的平稳运行与永续发展。虽然近日天气因素致用电量有所升高，但短期内用电需求仍难大幅攀升，且电厂库存相对充足。

在煤价回落的同时，电力行业生产经营情况也得到改善。在电煤需求增加、国家严格控制劣质煤进口、动力煤期货价格上涨影响市场预期、中间环节炒作等因素共同作用下，4月份以来，煤价小幅反弹。

严禁在动力煤期货市场炒作套利。由此，业内人士分析，现货价格想要维持高位，难度越来越大。有关部门将采取一系列措施，引导市场煤价回归并稳定在合理区间。据悉，5月上旬，水电发电量同比增长约1%，不排除今夏仍有较强的火电替代预期。

国家发展改革委经济运行调节局负责人日前表示，当前煤炭供需形势总体平稳，供给和运力均有保障，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。5月1日~10日，全国重点发电企业日均供煤343万吨，较上月同期增加6万吨，增长1.8%。据悉，针对目前非理性的市场煤价，几大发电集团纷纷采取措施，促进煤价下行。近日，受暖气团影响，我国南方地区气温普遍升高，部分地区最高气温超过35摄氏度，居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗煤量震荡走高，截至5月16日，沿海六大电力集团华能、国电、大唐、浙电、上海电力和广东粤电集团日耗煤量合计71.08万吨，剔除口径影响后较去年同期偏高10万吨左右。

近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤。中国煤炭市场网数据显示，截至5月16日，沿海六大电厂合计库存1301.82万吨，比去年同期多出114.52万吨，可用约17~22天

以5月9日~15日的周期为例，环渤海七港发运量较为平稳，日均发运量在186万吨左右徘徊，长协发运占比超八成，现货发运不足两成。中国煤炭市场网数据显示，截至5月16日，沿海六大电厂合计库存1301.82万吨，比去年同期多出114.52万吨，可用约17~22天。

5月1日~10日，全国重点发电企业日均供煤343万吨，较上月同期增加6万吨，增长1.8%。在煤价回落的同时，电力行业生产经营情况也得到改善。当煤企处于黄金时期，电企基本就处于亏损状态。较去年同期增加24万吨，增长7.5%。库存高位从容应对用电需求5月份，国内动力煤消费进入淡旺季交替的关键时期。据业内人士预测，由于煤炭根本性需求没有显著增加，消费物流环节库存仍然高位，4月份以来的煤价反弹，市场炒作导致煤价上涨的因素偏大。

虽然近日天气因素致用电量有所升高，但短期内用电需求仍难大幅攀升，且电厂库存相对充足。此外，水力发电即将进入旺季，对火电替代加强。

与春节前相比，主要煤炭产地请车装车数明显下降，山东、河南、两湖一江等地均可做到有请必装。虽然煤炭市场价格较之前有所下调但据统计数据显示一季度，规模以上煤炭企业利润总额仍同比增长18.1%。

而随着中长期合同制度不断完善，中长期合同签约履约率明显提高，对稳定供需关系和煤炭价格发挥重要作用。严禁在动力煤期货市场炒作套利。

煤价持续上涨缺乏基础2017年下半年以来，煤炭现货价格持续走高，今年春节过后明显回落，煤价一度回归合理区间。在电煤需求增加、国家严格控制劣质煤进口、动力煤期货价格上涨影响市场预期、中间环节炒作等因素共同作用下，4月份以来，煤价小幅反弹。今年以来，年度中长期合同价格一直稳定在合理区间，凸显了维持煤炭市场稳定的压舱石作用。据悉，针对目前非理性的市场煤价，几大发电集团纷纷采取措施，促进煤价下行。

在长期的制衡过程中，煤电双方在充分尊重市场经济规律的基础上，自主协商形成了一个合理价格区间，即500元~570元/吨的绿色区间。国家发展改革委经济运行调节局负责人日前表示，当前煤炭供需形势总体平稳，供给和运力均有保障，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

近期，华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等对内提出明确要求，严禁所属企业采购高价市场煤。目前，铁路运力较为宽松。

由此，业内人士分析，现货价格想要维持高位，难度越来越大。由此可见，处于绿色区间的煤价可为煤电双方带来互利。

此价格水平兼顾了双方的利益，能够充分反映国内煤矿的生产成本和用户的承受能力，有利于涉煤企业的稳定运营，有利于煤炭产业链、物流链的顺畅周转，有利于煤电行业的平稳运行与永续发展。多因素交织煤价上涨没有市场基础从煤炭供应看，今年以来煤炭供应水平相对稳定，据国家统计局最新数据显示，1~4月，全国规模以上煤炭企业的原煤产量达1.1亿吨，整体供应增长了3.8%。近日，受暖气团影响，我国南方地区气温普遍升高，部分地区最高气温超过35摄氏度，居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗煤量震荡走高，截至5月16日，沿海六大电力集团华能、国电、大唐、浙电、上海电力和广东粤电集团日耗煤量合计71.08万吨，剔除口径影响后较去年同期偏高10万吨左右。有关部门将采取一系列措施，引导市场煤价回归并稳定在合理区间。

而煤炭市场进入寒冬，电力企业则会盈利大增。另外，全国主要产煤地区晋陕蒙产量同比增加近6000万吨。

绿色区间煤价促进煤电双赢多年来，煤炭企业与电力企业就像是一对冤家，煤电顶牛时有发生。据悉，5月上旬，水电发电量同比增长约1%，不排除今夏仍有较强的火电替代预期。

加强供应商管理及中长期合同履约兑现。1~4月，在国家政策导向及行业相关企业的积极作为下，煤炭供应保障加强，煤炭价格持续回落，5500大卡动力煤价持续向绿色区间上限靠拢，环渤海动力煤价格指数（BSPI）已经连续6个月运行于570元~580元/吨